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Archive for the '业内评论' Category

闲聊xx宝

2013年的理财市场上涌现出了余额宝、理财通、现金宝、百发这么一大波新选手,乱花渐欲迷人眼——很多朋友问,究竟该把钱放到哪里呢?

这个问题没有标准答案。今天写写我对这些玩意的一点观察,也许能部分回答这个问题。

春节期间,微信抢红包一时风骚,完爆支付宝和新浪微博。我也乐此不疲抢到许多红包。

不过,大家很快发现,抢到的红包除了绑定银行卡提现,没有任何用处——甚至不能把抢到的红包再发出去,更不用说把抢到的红包放到微信理财通什么的。

在我看来,从产生收益的角度,选择这些产品和购买货币基金没啥差别;从产品角度,市面上的xx宝可以分为两类:余额宝其他

使用余额宝,你不仅可以产生收益,还可以转账给小伙伴、可以还信用卡、可以缴纳各种费用……产品层面的便利,得益于整套账务体系流畅运转。仔细思考一下,余额宝足以代替我们的银行活期账户

而大部分同类产品,目前的定位只是产生收益。以腾讯为例,理财通、财付通、微信支付、红包、手机充值彼此独立,割裂感极其严重。在这样的场景下,理财通,最多就是一个简化了购买流程的货币基金。

对于非常看重收益的朋友,做选择题很简单;对于追求便利又想顺便收租的朋友,最好只用余额宝。

腾讯的财付通是一块不错的资产,我猜腾讯下一步会着手消弭这种割裂。未来不仅财付通、理财通会打通;目前财付通的应用,也会以更优雅的形式,结合到微信中。

一些有前瞻性的银行(比如民生),也推出了类似的产品,这个玩法算是左右互搏,变相推高了存款利率。

同时,行业里做xx宝的其他玩家,将很难改变“简化购买流程的货币基金”这个定位。做个区区几十亿规模,其实一点也不好玩。

2012年终投资小结

从7月1日开始的下半年,美股账户总值增加17%。6个月来纳斯达克指数涨幅约5%。

全年复合收益大约80%(参考:上半年小结)。同期纳指涨幅约15%。

美股之外,在A股买了一些航天信息,目前涨幅略超勃起中的沪指。

损失

去年玩AAPL亏掉1000刀,今年同期继续玩没了9000刀——能住好几天帆船酒店了,这笔亏损也极大影响了业绩。

其他没亏。

主要收益

在52.5Put到大把SINA,在62.5被Call走。

QIHU的持仓没变化,股价涨幅逼近50%。

其他收益

在40块Put到大量SOHU,一直拿着,没涨多少。

旺季来临,观察到唯品会流量显著增加,正好自己比较了解这套生意,于是在6块多买了一些。期望越跌越买,结果头也不回开始涨,涨到7块多给卖了。后面的涨幅全错过。

在20块被Call走了所有SPRD,手里只剩下一些碎股。

期权权利金。主要是EDU、QIHU、BIDU、SOHU、FB这些。

不赔不赚

拿闲置资金买了一些HYG,吃了几个月利息。后来要用钱就卖了,基本上没挣钱,不过大概明白是怎么回事了。

12月某天因为SEC起诉五大,中概大跌。卖Put太痛快导致Margin Call了,然后花了一周时间擦屁股,总算没亏钱,但狼狈。

券商给了许多免费交易,努力坐怀不乱,尽可能少下单。

一些想法

常能看到x天取得xx%收益的彪悍业绩,但往往运气居多难以复制;大多还有赌博成分,难以下大注。到头来对账户总值提升有限。

应该努力做到“持续盈利”,一两次挣钱很难说是运气还是能力,只有持续的正向收益才有说服力。

错过VIPS不遗憾。即使发现了业绩在变好,觉得公司毕竟还是亏钱的,所以卖早了。其他亏钱的公司碰都没碰过。

错过FB挺遗憾。卖了好几个月的Put,终于还是没接到货看着丫涨上去了。股票跌到目标价,应该果断出手,别跟着分析师们调低目标价。

基本上都满仓,关键是还能踏实睡着,感谢雪球

反思发现自己是360的死多头,今年只卖Put不舍得卖Call。比起 @许志宏,我为前东家做的事儿太少了⋯⋯

如果你也对投资这事感兴趣,可以一起来雪球玩。如下是我的“投资名片”:

回到2006

在家里找到一本2006年初的《电子商务世界》杂志。我曾在上面发表过一篇文章。今天又翻了一次,觉得很有趣。于是简单说道说道。

当是时,金融危机还远着,Web2.0还热着;新浪名人博客刚引爆,卓越亚马逊刚迎来新掌门。如今,金融危机余波阵阵,大数据似乎火热;名人都在用微博了,卓越亚马逊总裁闪人了。

Google发布2005Q4财报:营收12.9亿,净利润“不及分析师预期”,随后大跌15%,200亿市值蒸发。推算出财报前Google市值大约1300多亿。7年后,Google市值2200亿。

网易Q4财报:营收6040万美金,净利润3430万美金,是丁磊重掌CEO之后首份财报。大致估算当时网易市值约30亿。7年后,最近一个季度营收3.25亿,净利润1.29亿,市值51亿。

搜狐Q4财报:营收3050万美金,净利润890万美金,市值约8亿。7年后,最近一个季度营收2.85亿,净利润2400万,市值14.4亿。

百度Q4财报:营收1420万美金,净利润300万美金,同比增长285.6%,环比增长188.7%,市值约17亿。7年后,最近一个季度营收9.9亿,净利润4.79亿,市值312.4亿。

请别忘记考虑汇率情况。

腾讯迎来新总裁刘炽平。7年后,腾讯成了王中之王。

侯小强炮制了新浪名人博客。他还没像现在这样留起胡子装酷。

周鸿祎强调“我只是奇虎网的天使投资人”——那时奇虎还在做论坛搜索。7年后,谁人不知360?

百度推出百度币。我在百度的最后半年,就是和百度币一起度过的。

当当推出当当宝。今日的当当,在以保守著称的李总带领下,大约每个季度亏一亿。当当宝那破烂玩意,或许没什么人记得了。

财付通初出茅庐

易车网宣布进军二手车信息市场。如今易车也是上市公司了,在近日的一次访谈中,管理层对将来二手车市场信心十足。

思科买入盛大9.7%股份。噢,桥哥的盛大退市了。

7年前,我和张智勇一起做易购;如今,一起做猛买。当年许多倒腾Web2.0的“草根”都成功上岸了,我们依然在路上。

部分数据参考自雪球

花旗信用卡

花旗据说是第一个在国内发信用卡的外资银行,我第一时间填了申请表,今天终于拿到了全部两张卡。简单说说对它的看法。

申请过程

在线填表,上门办卡。办卡时不需要啥额外材料,身份证+工作证明即可,据说额度会根据已有卡片额度评估后给出。

可能因为长假,审核过程稍显漫长。批卡有短信提示,寄卡有短信+邮件提示。

卡片寄送

卡片寄送是外包给制卡公司的,而且是两张卡分开从珠海寄出。

美金卡用挂号信;人民币卡用EMS。但是EMS的信封上没有写卡主电话,导致投递多次都“未妥投”。后来我打给花旗查EMS编号,打给邮政查投递部门电话,又打去查到快递员电话,这才成功拿到卡。

卡片是蓝色,很美,左下角酷酷地刻着“Founder Member”。我还是第一次拿到不是金色的“金卡”。

开卡过程

自动语音系统做得比较好,开卡过程直接通过电话完成。许多提示都做得很完善,比如设置交易、取现密码时,会提示“如果不设置交易、取现密码将无法使用网上银行”等。

开卡之后有短信+邮件提示。

卡片特点

花旗这次推了两个档次的卡:相当于金卡的礼享卡;相当于白金卡的礼程卡。我仔细研究后发现,礼程卡在绝大多数方面都比不上礼享卡,它的存在完全是笑话,在这儿就不介绍了。 礼享卡的一些特点:

  • 指定商户类别常年3倍积分
  • 18:1兑换里程,可以兑换亚洲万里通、新航里程。
    • 结合上一条可以做到6:1的兑换比例,在国内只有某些无限卡才能做到。
    • 亚洲万里通的点数要比四大行更好用,举例来说6w点可以兑换一个中美经济舱往返,但用国航里程就要12w。
  • 15倍积分奖励,20w分封顶,光这20w就可以换1w多的亚洲万里通点数了。
  • 美金卡有1%返现。

相比而言,招行运通卡15:1的兑换比例实在太不给力了。但由于运通积分可以换SPG、英航点数,我也暂时没法放弃。

服务初体验

开卡之后找客服聊了聊,服务态度确实不错(电话是上海的,有浓浓的广东腔,不知道是不是HK的客服),但系统还不到位。比如没法在后台设置自动购汇还美金卡。

此外,大额刷卡需要先打电话给客服报备,我怀疑浦发那么鸡贼就是被花旗教的。我的招行卡曾一笔刷掉将近20w,招行连个电话都懒得打给我。

总体来说,卡片不错,推荐大家去办。

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美股浮沉随想

去年走出大公司去创业,可谓不当家不知柴米贵。有时看前前东家的财报,觉得养一帮好吃懒做工程师的同时还能赚这么多钱真是牛逼极了。如今坐在面馆,我会忍不住算算吃一碗面帮店家交了多少房租;看到邮箱里的广告邮件,会想冤大头又为我这个用户浪费了多少预算。

也是在去年,提钱杀入美股,交了不少学费。到年底,净值跌掉了20%。我归纳自己犯的错误大致有下面这些:

  1. 盲目看好,买入不计价格。在$QIHU IPO第二天,我几乎买在历史最高价上,然后承受了漫长的下跌后来割肉。
  2. 不知道何时该卖出。78块买了$SINA,一路拿到140多几近翻倍,一股没卖。等跌到90多时才卖掉。还好,没拿着到50块。
  3. 不懂期权时碰期权。10月买$BIDU的Call,一度赚了一万多美金;随着逼近到期日,期权价值迅速坍缩,后来没赚着钱。更离谱的是用期权赌$AAPL的财报,一夜玩没了1K刀(很爽的)。

好在成天厮混雪球,营养很丰富,各种讨论很理性,我很快认识到错误——也很幸运在我没什么钱的时候就犯了这些错。这才意识到“买股票就是买公司”,然后渐渐地把自己的小公司和上市的“大公司”们联系在了一起。

买股票就是买公司,就是做生意,不是赌博。

好的生意也会更贵,所以哪怕再看好一个公司,也只能在低估时买;除非认定它能创造超出期望的利润。换句话说,对二级市场的投资者而言,超出期望的利润才是真正的利润,预期中利润早已包含在股价之中了。

想做生意也可以通过买股票,如果想自己做小本生意,不妨看看能不能投到这一行靠谱的公司上——个人觉得投资开7-11还不如投资麦当劳呢。

这一年多里默默观察揣摩两个人的投资风格,受益匪浅,在这里一并写写。

首先是一毛不拔(Twitter/微博/雪球),最初入市也是受他影响,2009、2010两年20多倍的收益让人咋舌。一毛是顶尖的聪明人,这一点在股票操作上也表现得淋漓尽致。特点如下:

  • 深谙国情$HRBN的私有化中,股价还在16块时,已经判断出24块的私有化多半能成。后来他在雪球道出一些判断依据:CEO是人大代表,易获官方支持;国开行的贷款属实。这时股价距离私有化价格还有50%的空间。
  • 广开财路。在$HRBN的私有化中最终挣到的钱可不止这50%。一毛在AQS市场一度以接近甚至超过100%的年息借出股票(空头真笨啊)。此外,还有买的价内期权和卖掉的大把最终变成了废纸的Put(那会儿我还观察到他一收回股票,股价马上小涨;一借出股票,股价应声而跌)。值得注意此时他已经在用IB,而非最早推荐的ETrade了。
  • 左右逢源。总能找到低估的好公司,比如$SPRD$ASIA。这应该和他爱交损友人脉广泛有关,无形之中拓宽了信息来源,这一点即使成天翻年报也很难做到。
  • 认输。参见原推,不能翻墙的不伺候了。认输其实是要摈弃人性。我一哥们抄底$NOK抄在山腰上了,我劝他放弃这个一季度亏十几亿而且看不到希望的生意,但他总想涨回了本再出货。被套之后,很多人坚持认为不卖就没有真的亏,太傻了。

我寻思一毛前面两年20多倍的收益部分受益于金融危机后美国经济复苏,但在$HRBN私有化中的操作完全是胆略+智谋。做投资决策需要在情况不明朗时提前作出判断,如果能提高判断的准确性,自然也有更大的赢面。在此也感谢一毛一时兴起提起美股,帮我打开了一扇门。

另一个让我获益良多的人是段永平雪球)。段是生意人,也是个大玩家,所以他看东西看得更深入,也更朴实。从他学到的:

  • 拿得住。不到一块买的网易,拿到几十块才卖,一笔投资挣了20亿。这里更牛逼的不是当初敢买,而是一直没卖。曾有推友说4块买的$AAPL然后16块卖了。说起来也是300%的收益呢,可现在的$AAPL超过500,一度在600以上。
  • 期权。最开始看他卖$YHOO的期权还只是好奇。后来我在期权上面被重伤后,开始仔细研究,如今也开始卖期权。实测效果不错。

此外,雪球上牛人辈出,不再历数。Twitter上的@iewoac 更是可以用出神入化来形容,但披露的信息太少,实在学不来。这一年来,我也归纳了一些心得:

  • 逆向思考。公司的基本面不是一下变好或变坏的,而市场总会过度反应。财报后大幅高开往往是卖股票的最佳时机(比如从前的百度,如今百度也开始miss了);暴跌之下如果碰巧到了心理价位,则应该果断出手,比如9块的$SPRD,十多块的$FMCN,堪称团购价了。
  • 远离(众人瞩目的)IPO。严格来说也算是逆向操作。案例如$GA,1688和最近的$FB。$GA上市时我还在读书,那时刘韧写文章说即使贷款也要买史玉柱的股票。很快,他被套了——但还不认输。时至今日他重出江湖,$GA还没回到当年买入的价位上,倒是老史自己买民生挣了几十个亿。写到这儿笑了,这和我买$QIHU的经历很像啊,盲目看好不计价格没有任何意义。即便不是众人瞩目的IPO,也不建议首日杀进去买。
  • 用好时间差。有些中概的消息是在晚上出来的,这时媒体们都下班了消息没那么快传到美国去,因此股价短期内还不受影响。今年在$SINA我遇到两次这种机会:一次是微博和百度合作,另一次是微博被禁止评论。消息出来后可以安心买个期权等下个交易日开盘抛掉。我用此法第一次挣了160%,第二次100%(微博被禁止评论那次,是在兰卡威的游泳池里下的卖单),不过这种机会可遇不可求。
  • 不迷信“长期投资”。我遇到的声称“长期投资”家伙的都是被套牢了不认输的,如果运气好回了本,往往还拿不住。其实,还是要靠价格、公司情况来决定操作,而不是时间。
  • 忘掉成本。这也是我努力的方向。入场之后,不能因为成本低就无惧大跌,也不能因为成本高就捂盘惜售,而应该时刻关注公司基本面进而判断是否还值得拿着。

推荐两本书:

  • 期权投资策略。今年以来渐渐觉察到了期权的趣味,也鼓励身边的朋友们开通期权权限。目前我总是倾向于卖出期权,仅有的两次买期权就是上文提到的“时间差”。这本《期权投资策略》从基础知识讲起,很适合拿来入门。我是研究了一段时间之后才看到这本书,发现自己思考的许多东西在书中已经有了。但此书后面的部分过于复杂,不看也罢。简单的思路一样挣钱。此外,雪球上一篇期权相关的文章也很值得参考。
  • 自私的皮球。我学东西时总有个信念:别人能学会的,自己经过努力一定能学会。而“学会”其实就是把知识以自己的方式理解下来。《自私的皮球》特点就是把各行各业五花八门的事,往经济学的筐子里装,读起来津津有味。这本书与《暗时间》神似,但《暗时间》给我感觉过于空洞——或许是作者想的我大多都已想过,在书中再读一次就索然了。

最近还打算读《聪明的投资者》。

关于美国股票账户开户,可以参考我之前写的开户指南/汇款指南。提醒一下,开户不是简单在线注册个账号,整个过程中要填的表格相当多,甚至会让人厌烦,但填完之后就轻松了。没耐心的朋友们请直接放弃吧。如果过程中遇到棘手的问题欢迎来咨询我(Twitter/微博/雪球)。

PS. 翻出许多陈年老帖挨个加上链接挺不容易的,欢迎大家把此文分享出去上让更多人看到。

把玩Siri

元旦前一天,岳母大人从香港带回两台4S。先说说这两部手机的漂流历程吧:

  • 10月20日在Apple加拿大网站下单;
  • 10月27日,手机从深圳发出,FedEx负责送货;
  • 11月7日,沿途经过香港、美国到达加拿大;
  • 12月28日,从加拿大UPS发货到香港;
  • 12月30日,从香港带回北京。
拿到手机后爱不释手。以前手里有iPod Touch、iPad,但还是第一次用iPhone。

说说Siri。

对Siri说Help,它会列出它支持的各种操作,每一种操作都有许多不同的指令,乍一看功能还挺多的。

打电话、发短信以及发邮件都依赖联系人列表,而Siri不支持中文,我的法子是给常用的联系人加一个英文名。添加英文名之后做前述的操作就畅通无阻了。

Siri可以播放音乐,当然也得是英文名,除非直接告诉它播放所有音乐。

此外还能设置闹钟、提醒、日程、写备忘。以前从不用闹钟的我,现在每天睡前都会设置闹钟。

对于一些Siri功能之外的请求,则会求助于Wolfram Alpha(这真是个天才般的搜索引擎)。

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Siri需要联网使用,建议在有Wifi的情况下用Siri。在EDGE网络下Siri响应明显变慢,3G暂时还没试过。

在车里,Siri可以和蓝牙协同工作,但是EDGE网络和行车过程中的噪音导致使用体验一般。如果3G速度够快的话,我也许会在车里搭载一个3G无线路由。

8年前我用第一个黑白屏的飞利浦手机,可以给每个联系人录制一段声控标签然后通过语音拨打;现在市面上的诺基亚智能机,都可以直接用语音拨出电话(无需提前录音)。但Siri不仅能打电话,还能听懂并做其他许多事,真让人想到《钢铁侠》里面Tony Stark的助手。爱不释手。